銀行業(yè)的關(guān)鍵時(shí)刻

歐洲中央銀行副行長(zhǎng)Luis de Guindos最近在倫敦就歐元區(qū)銀行盈利能力面臨的挑戰(zhàn)發(fā)表了講話。這個(gè)演講可以在歐洲央行的網(wǎng)站上找到并進(jìn)行有趣的閱讀。因此，值得強(qiáng)調(diào)一些主要的調(diào)查結(jié)果。

德金多斯認(rèn)為，近期大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)前景的放緩導(dǎo)致銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇，這一趨勢(shì)已經(jīng)有一段時(shí)間了，即“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能無序增加，債務(wù)可持續(xù)性問題，銀行盈利能力低以及銀行業(yè)不平衡非銀行金融部門“。

不斷惡化的宏觀經(jīng)濟(jì)前景可能會(huì)重燃對(duì)債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂，并使整個(gè)銀行業(yè)的盈利前景惡化。副總統(tǒng)解釋說，“債務(wù)可持續(xù)性問題可能會(huì)推高主權(quán)債券息差。反過來，較高的利差會(huì)對(duì)債券投資組合造成損失，并為金融機(jī)構(gòu)帶來更高的市場(chǎng)融資成本“。

他還表示，“讓銀行恢復(fù)可持續(xù)的盈利率是確保該部門保持彈性的關(guān)鍵一步，特別是面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和市場(chǎng)困境的可能性”。

雖然近幾年歐元區(qū)各銀行的盈利水平有所改善，但德金多斯表示，截至2018年底，平均股本回報(bào)率(ROE)約為6%(僅為3%左右)幾年前，他表示歐元區(qū)銀行的凈資產(chǎn)收益率水平仍低于長(zhǎng)期資本成本，許多銀行估計(jì)資本成本在8%至10%之間。事實(shí)上，他認(rèn)為這是歐元區(qū)銀行股票估值偏低的原因，價(jià)格與賬面價(jià)值的倍數(shù)遠(yuǎn)低于一倍。

銀行盈利能力對(duì)金融穩(wěn)定至關(guān)重要，因?yàn)榱舸媸找媸侵匾馁Y金來源，使銀行能夠建立強(qiáng)大的緩沖以吸收額外的損失。盈利水平較低的銀行通常面臨較高的融資成本。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織發(fā)表的一份工作文件，這些銀行也可能會(huì)承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)。

自全球金融危機(jī)以來，副總統(tǒng)表示，“銀行業(yè)的混亂可能加劇經(jīng)濟(jì)衰退，嚴(yán)重影響整個(gè)歐元區(qū)貨幣政策的順利傳播”。他還指出，今天這種風(fēng)險(xiǎn)仍然很可能。

De Guindos解釋說，自引入非常規(guī)貨幣政策措施之前，歐洲銀行的盈利能力一直處于結(jié)構(gòu)性疲弱狀態(tài)(指現(xiàn)行的負(fù)利率情景和各種量化寬松措施)。他列舉了導(dǎo)致盈利能力薄弱的三個(gè)因素，即周期性因素，成本效率低下以及銀行業(yè)以外的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)。

de Guindos在演講中更詳細(xì)地強(qiáng)調(diào)了這些因素，并解釋說，雖然近年來不良貸款率(NPL)有所改善，有助于提高銀行盈利水平，但整體收入增長(zhǎng)在整個(gè)歐洲銀行業(yè)仍然受到抑制。因此，他認(rèn)為，為了提高銀行的盈利水平，他們必須開發(fā)“超出凈利息收入的可持續(xù)收入來源，例如手續(xù)費(fèi)和傭金收入”。De Guindos警告稱，“在可預(yù)見的未來，低利率環(huán)境與我們同在，并且在很大程度上是由持久的結(jié)構(gòu)性因素造成的”。此外，他斷然表示“即使一旦貨幣政策正?；?，利率仍可能低于前幾十年常見的水平”。

歐元區(qū)銀行盈利能力低下的第二個(gè)原因是成本效率低下，歐元區(qū)的成本收入比高于其他地區(qū)。de Guindos在講話中提到2018年歐元區(qū)銀行的總成本收入比率為66%，而2010年為62%，因?yàn)槭杖氲南陆挡⑽幢怀杀究刂拼胧┧窒?。盡管這一比率接近英國(guó)和日本的銀行，但歐洲央行副行長(zhǎng)認(rèn)為，歐元區(qū)的水平高于美國(guó)銀行以及北歐地區(qū)的銀行，其成本收入比大致為50%。他評(píng)論說“歐元區(qū)銀行太多，分行太多，銀行家太多”。為了解決高成本收入比，

根據(jù)de Guindos的說法，銀行盈利能力面臨的最后一個(gè)挑戰(zhàn)來自于該行業(yè)以外的競(jìng)爭(zhēng)加劇，特別是金融科技公司(金融科技公司)和其他非銀行金融公司。他解釋說，“輕度監(jiān)管的金融科技公司已經(jīng)開始侵入支付和結(jié)算系統(tǒng)”，超過60%的銀行業(yè)老牌公司將金融科技視為對(duì)這些活動(dòng)收入的威脅。在這方面，他還表示，鑒于消費(fèi)者對(duì)即時(shí)支付和使用移動(dòng)支付的更大愿望，在這一領(lǐng)域?qū)T的大量投資對(duì)于確保未來的收入來源至關(guān)重要。

De Guindos還提到資本市場(chǎng)在提供信貸方面的競(jìng)爭(zhēng)。雖然他解釋說資本市場(chǎng)作為替代資金方式的改進(jìn)使用是積極的，但也有“需要仔細(xì)考慮如何調(diào)整其[歐元區(qū)銀行]商業(yè)模式以適應(yīng)這種更大程度的競(jìng)爭(zhēng)并增加緊迫性提高信貸提供效率“。

總之，de Guindos重申“歐元區(qū)銀行業(yè)的結(jié)構(gòu)性低盈利能力仍然是金融穩(wěn)定和貨幣政策的關(guān)注點(diǎn)”。副總統(tǒng)認(rèn)為，整個(gè)行業(yè)的整合是必要的，因?yàn)?ldquo;從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，資本成本低于資本成本是不可持續(xù)的”。De Guindos表示，由于銀行業(yè)的低盈利能力主要是由于結(jié)構(gòu)性問題，“成功實(shí)施長(zhǎng)期盈利的商業(yè)計(jì)劃至關(guān)重要”。

鑒于本演講中強(qiáng)調(diào)的各種挑戰(zhàn)，值得回顧馬耳他的情況。這兩家最大的銀行最近發(fā)布了臨時(shí)董事聲明，其中評(píng)論了2019年第一季度的趨勢(shì)。

瓦萊塔銀行報(bào)告稱，由于利差下行壓力，成本上升以及減值撥備逆轉(zhuǎn)減少，本財(cái)政年度前三個(gè)月的利潤(rùn)低于去年同期。BOV還提到了它繼續(xù)實(shí)施資本優(yōu)化計(jì)劃并尋求籌集新資本以進(jìn)一步加強(qiáng)其監(jiān)管資本的事實(shí)。鑒于反復(fù)提及整個(gè)歐元區(qū)銀行業(yè)的股本回報(bào)率，值得一提的是，當(dāng)剔除去年表現(xiàn)嚴(yán)重削弱7500萬(wàn)歐元的訴訟條款時(shí)，BOV的2018年凈資產(chǎn)收益率為9.9%。盡管如此，這仍然低于2017財(cái)政年度的年度凈資產(chǎn)收益率11.3%，該財(cái)政年度也包括15個(gè)月的期間。

另一方面，在MSE上市的另一家零售銀行機(jī)構(gòu)倫巴第銀行馬耳他公司報(bào)告2018年凈資產(chǎn)收益率為8.3%，而2017年為5.4%，因?yàn)樗a(chǎn)生了比去年大幅增長(zhǎng)的利潤(rùn)至850萬(wàn)歐元，主要原因是凈利息收入增長(zhǎng)13.5%。倫巴第在2019年第一季度沒有就其業(yè)績(jī)發(fā)表任何聲明，因此，一旦中期財(cái)務(wù)報(bào)表于8月公布，就需要評(píng)估去年業(yè)績(jī)的可持續(xù)性。