扎堆赴港IPO為了夢(mèng)想還是現(xiàn)金恐慌

[ 億歐導(dǎo)讀 ] 2018年7月9日，雷軍再次站在臺(tái)上，只不過(guò)，07年是雷軍金山時(shí)代的鳴金收兵，而18年是小米時(shí)代新征程的戰(zhàn)鼓。隨后幾天幾家公司相繼IPO，時(shí)代如同潮汐，資本又如洪流，把新老面孔一并裹挾上岸，創(chuàng)造出矚目的印記供后人來(lái)銘記。雷軍,小米,港交所,51信用卡,映客圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò)這也許是港交所近兩年來(lái)(人數(shù))規(guī)模最大的IPO了。小米員工、合作伙伴、投資人、用戶，再加上雷軍的朋友們和媒體，現(xiàn)場(chǎng)觀禮人數(shù)超過(guò)了600人。

一只大鑼被掛在臺(tái)上。

有眼尖的投資人立刻發(fā)現(xiàn)了，這只鑼比之前來(lái)IPO的創(chuàng)業(yè)者們敲的鑼大很多。有人調(diào)侃：港交所難道準(zhǔn)備了多只鑼?zhuān)凑展疽?guī)模使用嗎?

這只鑼重達(dá)200公斤，是港交所不久前花了30萬(wàn)元從山西定制來(lái)的。臺(tái)下，攝像機(jī)也架了兩排，一排靠前，一排靠墻。還一面墻上寫(xiě)滿了“賺”、“賞”、“賬”等字樣，墻的前面擺放了一個(gè)碩大小米交易代碼“1810.HK”。

人們?cè)谂胖?duì)合影。每個(gè)人都很興奮，和Logo合影，和大鑼合影，老朋友們?cè)诤嫌?，新認(rèn)識(shí)的也在合影，和一切合影。

也有人在悄悄的、小聲討論著會(huì)不會(huì)破發(fā)。畢竟，今年來(lái)香港IPO的內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)公司，大部分都遭遇了破發(fā)，股價(jià)一直在發(fā)行價(jià)下面徘徊。

雷軍出現(xiàn)了，人群里一陣歡呼。他身邊，還圍了一群身價(jià)不菲的企業(yè)家和投資人朋友，包括順豐的創(chuàng)始人王衛(wèi)，順為資本的CEO許達(dá)來(lái)，金山的創(chuàng)始人張旋龍和求伯君，高通的創(chuàng)投董事總經(jīng)理沈勁，以及獵豹CEO傅盛、藍(lán)港創(chuàng)始人王峰等。

差不多9點(diǎn)了。雷軍緩步走到臺(tái)上，開(kāi)始例行演講。“此時(shí)此刻，此情此景，心情無(wú)比激動(dòng)!”他說(shuō)道。

這不是他第一次站在這里，并發(fā)表演講。2007年，金山軟件IPO，他就站在同樣的地方，他當(dāng)時(shí)說(shuō)的是自己很平靜，就像卸下了一個(gè)重?fù)?dān)。但此刻，他說(shuō)自己無(wú)比激動(dòng)。

講話很短，700多個(gè)字。大部分都是冠冕堂皇的感謝的話，但有兩句，能夠戳進(jìn)創(chuàng)業(yè)者的胸口里：“真正的創(chuàng)新從來(lái)不是輕輕松松得來(lái)的。沒(méi)有不需要巨大付出的創(chuàng)新，也沒(méi)有不經(jīng)歷無(wú)數(shù)挫折的創(chuàng)新，更沒(méi)有不承受誤解甚至非議的創(chuàng)新。”

話講完了，雷軍開(kāi)始輪流和他的管理團(tuán)隊(duì)、投資人還有朋友們合影，舉杯慶祝。合影、祝酒、敲鑼、互贈(zèng)紀(jì)念品，這是在港交所IPO必須走的過(guò)場(chǎng)。

就在這看似一片祥和喜悅的二十多分鐘里，背后是資本市場(chǎng)正在進(jìn)行殘酷而務(wù)實(shí)的交易。按照港交所的規(guī)定，9:00-9:30，為盤(pán)前交易時(shí)間，老的投資人都在等一個(gè)合適的價(jià)格拋出，而新的投資人總是想在低價(jià)時(shí)進(jìn)場(chǎng)。

9時(shí)28分，小米的開(kāi)盤(pán)價(jià)出來(lái)了，16.6港幣，稍低于17港幣的發(fā)行價(jià)。通過(guò)向港交所捐贈(zèng)100萬(wàn)港幣，小米獲得了“1810”的股票交易代碼。按照規(guī)定，每一家新IPO的公司，都可以免費(fèi)獲得一個(gè)順位的交易代碼，如果對(duì)代碼有特殊的需求，可以捐贈(zèng)100萬(wàn)港幣，自主挑選。

雷軍敲了一下鑼?zhuān)嫘∶坠善闭皆诟劢凰I(mǎi)賣(mài)了。

小米上市瞬間

“你敲的聲音太小了。”港交所總裁李小加說(shuō)。“第一次用，不敢敲，敲壞了怎么辦?”雷軍笑道。

下午收盤(pán)的時(shí)候，小米股價(jià)稍微上漲了一些，收于16.8港幣，總市值3759億港幣，約479億美元。

不論是16.6還是16.8，終歸低于17。于是，媒體和朋友圈里充滿了“破發(fā)”的論調(diào)：小米破發(fā)蟄伏隱患顯露，小米估值迷霧，小米以后怎么給投資人講故事……

面對(duì)股價(jià)，雷軍反而淡定了。他在晚宴上對(duì)大家說(shuō)：最近資本市場(chǎng)形勢(shì)不好有目共睹，因此也料到了會(huì)破發(fā)。破發(fā)在意料之中，破發(fā)的如此優(yōu)雅卻在意料之外。

優(yōu)雅，指的是破發(fā)的并不多。

貳

7月10日，9點(diǎn)30分，港股開(kāi)盤(pán)。

出乎一些人的意料，小米股價(jià)回升至發(fā)行價(jià)，17港幣，而且還在一點(diǎn)一點(diǎn)的上漲。上午11點(diǎn)后，維持在了18港幣左右。

此時(shí)，朋友圈和各種群里開(kāi)始有人感慨昨天錯(cuò)過(guò)了入手的機(jī)會(huì)，還有人說(shuō)小米股票似乎值得中長(zhǎng)期持有。

人們好像一下子就忘掉了，幾個(gè)小時(shí)前還在用“慘”來(lái)形容小米破發(fā)。哪些昨天沒(méi)得來(lái)及發(fā)稿的媒體，剛剛在早上把“小米慘遭破發(fā)”的新聞發(fā)了出去。

中午，雷軍在微博曬出一張穿破洞褲的照片，表示要時(shí)刻提醒自己：“革命尚未成功，同志仍需努力!小米加油!”

12時(shí)22分。何小鵬在朋友圈里引用了這張照片。他寫(xiě)道：

“這是今天的雷總和小米，雷總早上和我說(shuō)：今天早上特意穿了件破洞褲，紀(jì)念一下昨天的IPO，時(shí)刻提醒自己：革命尚未成功，同志任需努力!我是堅(jiān)定的看好雷總和小米，昨天和今天也通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)，買(mǎi)了和擁有超過(guò)一億美元的小米(感謝已經(jīng)賺了點(diǎn))。對(duì)好公司，市場(chǎng)恐懼的時(shí)候就是最好的時(shí)候，我有幸在13和14年拿了阿里的股票，一直到現(xiàn)在;也從14年開(kāi)始買(mǎi)入騰訊，可惜買(mǎi)的還不足夠多，我非常強(qiáng)烈的感覺(jué)小米的未來(lái)和阿里、騰訊一樣卓越，也許都是偉大。長(zhǎng)線看一個(gè)公司有時(shí)挺簡(jiǎn)單，最棒的創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)，足夠大的市場(chǎng)和行業(yè)，領(lǐng)頭羊(前兩名)的地位，大量的科技投入，厚道的心。買(mǎi)完后剩余的事情，就是學(xué)會(huì)忍耐，捂住不放。再次恭喜雷總和小米的朋友們，目標(biāo)之后帶著小鵬的兄弟們也創(chuàng)造同樣的輝煌!”

何小鵬的這條朋友圈，再次引起了人們對(duì)小米的關(guān)注。隨后，他回應(yīng)道：昨天買(mǎi)了8000萬(wàn)美元，今天買(mǎi)了2000萬(wàn)美元，買(mǎi)入價(jià)格都低于17港幣，下單前也沒(méi)有跟雷軍溝通。

但“何小鵬1億美元買(mǎi)小米股票”這件事，似乎給了交易者信心，小米的股價(jià)漲到了19港幣。

此時(shí)，參加小米IPO的人們已經(jīng)在陸續(xù)離港，而新的一撥人剛剛落地。

夜幕慢慢降臨，但夜空里依舊燈火通明，這里就是香港。想起有個(gè)朋友講過(guò)的一個(gè)段子：他去幫一個(gè)小縣城做城市規(guī)劃，對(duì)方提出來(lái)想要看起來(lái)和香港一樣。于是，他只好用有限的預(yù)算，讓對(duì)方在主要街道上掛滿了霓虹燈。

7月11日，小米的股價(jià)還在緩慢上漲，但人們已經(jīng)在討論第二天8家公司一齊IPO的事情。

下午，3點(diǎn)多映客CEO奉佑生率先發(fā)出了公開(kāi)信。他在信里連續(xù)用了三次“這三年，映客和主播們創(chuàng)造了奇跡。”并表示，映客沒(méi)有BAT的加持和站隊(duì)，是憑借自己不斷進(jìn)步的產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新能力，在最慘烈的千播大戰(zhàn)中笑到了最后。

隨后，齊家網(wǎng)CEO鄧華金的公開(kāi)信也出現(xiàn)在了個(gè)媒體平臺(tái)上。相比奉佑生言語(yǔ)里透出的自豪，鄧華金顯得中規(guī)中矩，用了“欣慰”、“轉(zhuǎn)型”這樣的詞匯。

而人們更關(guān)心的還是，8家公司，明天的鑼夠不夠用，怎么敲?

晚些時(shí)候，我和映客的高管王昊說(shuō)，小米上市后股市的反應(yīng)很不錯(cuò)，明天大盤(pán)應(yīng)該還是會(huì)漲的。

他回答：順利就好。

朋友圈里，金沙江等投資公司的投資者們已經(jīng)陸續(xù)落地。這注定是一個(gè)不眠夜。

朋友圈寄語(yǔ)

叁

7月12日，天氣很好。

早上剛過(guò)7點(diǎn)多，人們就開(kāi)始陸續(xù)走進(jìn)港交所。

映客上市合影

港交所給了每家約60張的嘉賓邀請(qǐng)函，8家公司，再加上各個(gè)公司的財(cái)經(jīng)公司的工作人員和媒體，現(xiàn)場(chǎng)大概擠進(jìn)了500多人。但依舊能明顯的感覺(jué)到，沒(méi)有之前小米那一次擁擠。

這8家企業(yè)分別是指尖互動(dòng)、映客、齊家、弘陽(yáng)地產(chǎn)、天立教育、人和科技、恒偉科技，覆蓋營(yíng)銷(xiāo)、文娛、家裝、地產(chǎn)、教育等領(lǐng)域，

齊家網(wǎng)的財(cái)經(jīng)公關(guān)公司告訴《商業(yè)與生活》，2018年以來(lái)，僅他們一家就已經(jīng)做了20多個(gè)內(nèi)地來(lái)港交所上市的案子。這一個(gè)星期，他們就做了3、4家，包括今天的齊家網(wǎng)和第二天的51信用卡。

Wind顯示，截止7月4日，港股共新增103家上市公司，相比2017年同期，同比增長(zhǎng)49.28%，IPO數(shù)量也躍升至全球首位。據(jù)說(shuō)，還有120多家公司在排隊(duì)，包括美團(tuán)、寶寶樹(shù)、找鋼網(wǎng)這樣的獨(dú)角獸。

雷軍敲的那只大鑼不見(jiàn)了，取而代之的是4只并排的小鑼。墻邊成排的攝像機(jī)，以及“發(fā)財(cái)墻”前面的公司Logo也都不見(jiàn)了。

流程也變了。

7點(diǎn)50左右，各公司的CEO開(kāi)始上臺(tái)拍照。8個(gè)人輪流上臺(tái)，先是CEO單獨(dú)和“鑼”合影，然后是管理團(tuán)隊(duì)、投資人、朋友們，每個(gè)人都有4、5輪的合影。

映客CEO奉佑生比前面的齊家網(wǎng)CEO鄧金華多了拍了兩次，是審計(jì)、律師團(tuán)隊(duì)。事后，奉佑生說(shuō)，每家公司每年就能做那么幾個(gè)IPO的項(xiàng)目，他們當(dāng)然也希望能夠上臺(tái)。

演講環(huán)節(jié)依舊是8個(gè)人輪流上臺(tái)，每個(gè)人講的很短，只有2分鐘。

9點(diǎn)27左右，8個(gè)CEO站在臺(tái)上，每人手拿著一只鑼槌，兩人一只鑼。主持人讓大家舉起手里的相機(jī)，記下這一歷史性的時(shí)刻。

差不多9點(diǎn)30了，“當(dāng)當(dāng)當(dāng)”的聲音回響在港交所里，這四只小鑼一齊發(fā)出的聲音，比雷軍的那只大鑼響亮很多。

我問(wèn)映客的投資人金沙江的羅斌，第一次參加被投企業(yè)的IPO現(xiàn)場(chǎng)，會(huì)不會(huì)很興奮。他回答說(shuō)，是的。

大廳里，人頭攢動(dòng)，一眼望去，都是穿黑色西服、扎著領(lǐng)帶的人，分不清誰(shuí)是誰(shuí)的臉。一張港澳通行著孤獨(dú)的躺在地上被人們踩來(lái)踩去，我撿起來(lái)，上面顯示是一位92年出生的廣州小伙子?？粗趬簤旱娜巳?，我轉(zhuǎn)身把它交給了現(xiàn)場(chǎng)的保安人員，走出了港交所的大廳，外面，太陽(yáng)十分耀眼。

12點(diǎn)多，金鐘大廈24層的一個(gè)會(huì)議室里，映客安排了一些媒體記者和奉佑生現(xiàn)場(chǎng)對(duì)話。這大部分是隨著小米來(lái)的，或者要參加第二天51信用卡IPO的。都還沒(méi)有吃飯，奉佑生也沒(méi)有，于是一人一盒雙拼飯，邊吃邊聊。

“你看映客的股價(jià)了嗎?會(huì)覺(jué)得定的有點(diǎn)兒低嗎?”我們問(wèn)道。映客開(kāi)盤(pán)價(jià)4.32港幣,較發(fā)行價(jià)3.85港幣上漲12.21%。

奉佑生很放松，他坐在椅子上，抱著胳膊向后仰去，開(kāi)始微笑。顯然，他很開(kāi)心。

“其實(shí)是我們刻意調(diào)低的，我本著發(fā)行厚道的價(jià)格，認(rèn)為投資者會(huì)用腳投票。”奉佑生說(shuō)，我們希望能打破一個(gè)破發(fā)的魔咒，我們是不破發(fā)的。好不容易來(lái)一次香港，不要讓大家以為我們是跑來(lái)騙錢(qián)、割韭菜的。

2點(diǎn)多，奉佑生的盒飯會(huì)議結(jié)束了。大家有了短暫的休息時(shí)間，晚上6點(diǎn)開(kāi)始，又是映客的答謝晚宴。

我走了二十多分鐘，走到了附近的Murray酒店，還有幾個(gè)采訪要做。我感覺(jué)眼睛都要睜不開(kāi)了，不停的往茶壺里加紅糖，兩個(gè)小時(shí)下來(lái)，喝掉了4壺茶、吃掉了8大塊的砂糖。

差不多5半點(diǎn)了，我坐在Murray的門(mén)口，心里不停的問(wèn)自己：要回住處，還是去映客的答謝晚宴。此刻，天空開(kāi)始下起落下大雨。

這真是漫長(zhǎng)的一天。

肆

7月13日，天空下著小雨。

大概8點(diǎn)多，工作人員帶著我們繞著港交所的大樓轉(zhuǎn)了一圈，說(shuō)去走單獨(dú)的媒體通道。到了地方，我們發(fā)現(xiàn)，分明還是前兩次來(lái)的那個(gè)入口。

港交所場(chǎng)地的布置又變了。

原本空曠的大廳被圍成了一個(gè)圈，那堵“發(fā)財(cái)墻”被圈在了外面，臺(tái)上擺了3只鑼。

“這次可以一人一只了”。有人調(diào)侃道。

流程依舊是拍照、演講、祝酒、互贈(zèng)紀(jì)念品。

今天，IPO的公司有3家，每一家給了約90張嘉賓邀請(qǐng)函。據(jù)說(shuō)，原本是4家，有一家臨時(shí)決定不上了。三家公司加起來(lái)，現(xiàn)場(chǎng)也就300人，顯得很空曠，時(shí)間也很充裕。

替51信用卡敲鑼的，是51信用卡的兩位創(chuàng)始員工。其中一位正是我昨天采訪過(guò)的汪擁軍。他是51信用卡最早的5個(gè)員工之一，負(fù)責(zé)技術(shù)。

他對(duì)我說(shuō)，一開(kāi)始，自己是不相信51信用卡能做起來(lái)的。自己是做技術(shù)的，隨便想一下，把自己的郵箱和密碼給一個(gè)公司讓它幫你管理賬單，這根本是不可能的。他又問(wèn)了身邊的人，大家也都說(shuō)不可能。因此，他覺(jué)得，51信用卡頂多能夠有2000個(gè)用戶。

但今天，51信用卡的注冊(cè)用戶數(shù)超過(guò)了8000萬(wàn)。而他也可以代表了公司的員工來(lái)敲鑼。

51信用卡上市合影

孫海濤原本跟港交所商議，能不能讓員工敲鑼?zhuān)约涸谂赃呎局５劢凰娜烁嬖V他，如果不敲鑼的話，只能去臺(tái)下站著。于是，孫海濤和普通的觀禮人員一樣，站在臺(tái)下看著自己的員工敲鑼。他說(shuō)，這是對(duì)愛(ài)拼的人的獎(jiǎng)賞。

51信用卡捐獻(xiàn)100萬(wàn)港幣后，得到了“2051”的交易號(hào)碼。據(jù)說(shuō)，當(dāng)時(shí)港交所把所有帶有5和51的號(hào)碼拿出來(lái)給51信用卡挑，孫海濤覺(jué)得，自己干到2051年還是有可能的，那時(shí)候自己剛71歲。要是選2151，那就沒(méi)法退休了。

中午12點(diǎn)，51信用卡安排了答謝午宴和簡(jiǎn)單的采訪環(huán)節(jié)。孫海濤回顧自己一路走來(lái)，他說(shuō)：信任托付越多，擔(dān)子越重。

香港一行終于結(jié)束了。

有朋友問(wèn)我對(duì)香港有什么印象。我說(shuō)，在時(shí)代廣場(chǎng)那邊找地方吃飯時(shí)，有時(shí)候會(huì)聞到空氣里有陣陣的咸肉的味道，臭臭的。

伍

港交所里，IPO最密集的一周已經(jīng)過(guò)去了。

德勤預(yù)測(cè)，2018年全年香港約有180只新股上市，融資規(guī)模達(dá)1600億港幣到1900億港幣，其中的一大部分來(lái)自中國(guó)內(nèi)地。

如此大規(guī)模的集中上市，曾引發(fā)了資本是否在逃離的議論。

但仔細(xì)研究這些公司，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，除了少數(shù)幾家三年左右就做到IPO的公司，大部分創(chuàng)業(yè)都有已經(jīng)有7、8年的歷史。

小米2010年創(chuàng)業(yè)至今已經(jīng)8年，51信用卡也做了6年。而之前在美國(guó)IPO的優(yōu)信二手車(chē)也干了7年了。

一般，在創(chuàng)投圈，大家會(huì)把3年、7年當(dāng)作一個(gè)檻。

業(yè)務(wù)做到第7年，團(tuán)隊(duì)的斗志、方向感就不會(huì)像一開(kāi)始那么強(qiáng)烈了。再繼續(xù)下去，如果自有的市場(chǎng)遇到瓶頸，又沒(méi)有找到能夠快速增長(zhǎng)新市場(chǎng)，在業(yè)務(wù)上就很難有突破，團(tuán)隊(duì)很容易渙散。這個(gè)時(shí)候，把上市作為一個(gè)階段性目標(biāo)，不失為一個(gè)好的選擇。

如果再繼續(xù)研究這些企業(yè)，會(huì)發(fā)現(xiàn)他們大部分在2015年的時(shí)候，受樂(lè)視、暴風(fēng)股價(jià)的感召，加入了拆VIE的行列，計(jì)劃著投奔A股。只是，A股政策風(fēng)云變化，大部分轉(zhuǎn)而投向了離中國(guó)市場(chǎng)更近、更靈活的港股。

孫海濤感慨，51信用卡的上市并不容易，中美貿(mào)易戰(zhàn)的大背景下，很多基金經(jīng)理不敢輕易下單，因此上市一度也面臨不確定性。

由于IPO的集中出現(xiàn)，人們似乎忘了，一家企業(yè)能夠走到IPO這一步，已經(jīng)是一種成功。大部分創(chuàng)業(yè)公司，都倒在了C輪、B輪甚至等不到A輪。

公司IPO后，一些老的基金會(huì)擇機(jī)退出，這也不是壞事，它們只有從上一家公司成功的退出了，才可能有資金投資下一輪的公司，并掀起新一輪的創(chuàng)投熱潮。而據(jù)《商業(yè)與生活》所知，眼下至少有三四家創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)談妥了新的融資。

資本如洋流一樣，循環(huán)往復(fù)，不帶有一絲的感情色彩，但又給人無(wú)限的希望。