蔚來汽車大跌是怎么回事 蔚來汽車股票目前已經(jīng)大跌百分之28

北京時間9月24日美股開盤前，在紐交所上市的中國第一家上市的純電動車企，蔚來汽車發(fā)布了2019年Q2財報。這份姍姍來遲的財報顯示，蔚來包括財務、銷量在內(nèi)的情況還在繼續(xù)惡化。另外，還取消了原定了財報電話會議。

在前一天，媒體在集中報道，蔚來在成立4年燒掉了50億美元，這是全球第一個上市的純電動車企——特斯拉15年燒掉的資金。燒錢不是問題，問題是錢少了，有沒有留下有價值的東西?

Q2財報發(fā)布后，蔚來股價暴跌27%，兩天累計跌幅40%左右，股價跌破2美元關口，到上市最低的1.97美元。4年內(nèi)燒掉50億美元，這是特斯拉15年才做到的事情，但積存的技術(shù)、車型體系、銷量完全不一樣。蔚來的未來，從關閉NIO House開始?

01 蔚來VS特斯拉

在消耗了規(guī)模相等的資金后，特斯拉建立了完善的產(chǎn)品體系，包括了轎車的Model S和Model 3，SUV的Model X和Model Y，跑車Roadster 1和Roadster 2，電動重卡Tesla Semi，以及馬上公布的Tesla Pickup。

在銷量上，Model 3的銷量已經(jīng)累計超過了50萬輛，超過了此前的Nissan Leaf，成為全球銷量最多的純電動汽車。而在2018年，特斯拉全年交付了24.5萬輛，除了暢銷車型Model 3，還有近10萬輛的ModelS和Model X。是的，Model Y、Roadster 2和Tesla Semi都還沒有量產(chǎn)交付。

在工廠建設上，特斯拉在美國建立了Gigafactory 1和Gigafactory 2，在中國上海臨港建設的Gigafactory 3也計劃在2019年底投產(chǎn)。在超充技術(shù)和網(wǎng)絡上，特斯拉的領先地位幾乎不可撼動。在輔助駕駛能力上，AutoPilot更是被人所推崇。

更重要的是，特斯拉最具核心競爭力的BMS和三電系統(tǒng)，以及特斯拉的電池技術(shù)水平，讓特斯拉的車型在續(xù)航能力和電池衰減上，有著更為明顯的優(yōu)勢。也就是說，除了硬的銷量數(shù)據(jù)和工廠數(shù)量上，特斯拉在技術(shù)上的積存更是讓競爭對手望塵莫及的。

對比一下蔚來汽車，在銷量上，蔚來ES8+ES6累計銷量在2萬輛左右，幾乎不如特斯拉Model 3單月的銷量。在技術(shù)上，迄今為止是看不到蔚來在電池、BMS、輔助駕駛、車型布局、充電網(wǎng)絡等，有著比特斯拉更優(yōu)秀的積存。

在工廠建設上，蔚來汽車把自建工廠的計劃暫停了，迄今仍舊是采納代工模式，以致于部分車主在提車后的第一件事，可能就是把車尾上的江淮標志扣掉。至于和北京亦莊國投達成的初步協(xié)議，在Q2財報上也沒有進一步的消息。

02 NIO House的去留

蔚來汽車最近向來在節(jié)流，方式包括了剝離非核心業(yè)務，如出售了FE車隊、想剝離NIO Power獨立融資，被媒體報道希翼把自動駕駛團隊打包等等，以及最打擊士氣的裁員。值得一提的是，蔚來裁員的補償還是高于標準的N+2。

實際上，對于蔚來汽車來說，下一步最重要的思量，應該是成本大頭之一的NIO House的去留問題。此前，蔚來關閉了武漢的NIO House。也有消息顯示，有投資人建議大規(guī)模關閉NIO House。

在2019年Q2的財報中，2019年第二季度總收入為15.086億元人民幣，其中汽車銷售額為14.145億元人民幣，同期扣除計提召回成本后的銷售成本為16.737億元人民幣，同上季度相比減少了9.6%。

一句話解讀，就是花一塊錢的銷售成本，賺不到一塊錢的營業(yè)額，更不用提毛利和凈利了。唯一的好消息，可能是扣除計提召回成本，蔚來2019年第二季度汽車銷售毛利率為負4.0%，上季度為負7.2

雖然蔚來沒有發(fā)布全國各地NIO House的累計租金和日常運營費用，但是，從NIO House的位置，如北京王府井東方廣場首層、上海中國最高樓上海中心一層、深圳平安國際金融中心等這些地標。可以判斷總租金是驚人的，因為光是北京NIO House就高達8000萬的年租金。

各地的NIO House除了有固定租金的硬支出外，還有配套的各種工作人員和日常損耗，因為定位高端，同樣的需要大量的日常運營支出。興許，財報中的銷售成本，如Q2的16.737億元人民幣，就是各地NIOHouse的租金+日常費用+銷售人員的工資和差旅等。

再去對比特斯拉在中國的銷售策略，采納的小店的模式，在各大型商場開設小型的銷售店，并且采納嚴格的考核方式，不達標的就會關停再開店。船小好調(diào)頭的模式是值得參考的，但是，對于蔚來而言，NIO House的租期、付租周期、裝修成本等等，都是妨礙其關閉NIO House的因素。

對于蔚來而言，現(xiàn)在就是要大量的壓縮成本。NIO House現(xiàn)在應該是蔚來最大的成本支出項了，而其營收能力是還足以支撐這樣的模式。在資金鏈緊缺的情況下，關閉NIO House可能是唯一選擇，但是，這關乎蔚來服務體系的核心要素。對于李斌而言，這是兩難的抉擇。

9月5日，蔚來與騰訊、李斌簽訂總額2億美元的可轉(zhuǎn)換債券，預計在9月底之前完成，這是蔚來最近的一筆救命錢。此外，李斌手里的核心資產(chǎn)易車網(wǎng)，也要從美股私有化，背后的金主正是騰訊和京東。興許，李斌這是在為蔚來汽車籌措自己手里的最后一塊鋼镚。