愛(ài)奇藝在錯(cuò)誤的時(shí)間籌集資金

股價(jià)愛(ài)奇藝 (NASDAQ：IQ)重挫周二5%，此前有消息稱(chēng)中國(guó)領(lǐng)先的流媒體視頻服務(wù)將通過(guò)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券發(fā)行募集來(lái)1.05 $十億。無(wú)擔(dān)保債務(wù)將在六年內(nèi)到期。

公司上市的原因之一是有一種更容易籌集資金的方式，而iQiyi肯定有權(quán)通過(guò)這項(xiàng)提議的產(chǎn)品。保護(hù)引人注目的視頻內(nèi)容并不便宜，而且分析師最近也沒(méi)有看到愛(ài)奇藝直到2022年才盈利。關(guān)于交易的一切都是有道理的，但看到新聞

公司將可轉(zhuǎn)換債務(wù)作為一種以低于傳統(tǒng)債券發(fā)行的低利率獲得融資的方式。如果股票繼續(xù)走高，投資者愿意忍受較低的息票以換取股票上漲的可能性?，F(xiàn)有投資者自然不喜歡看到愛(ài)奇藝為了廉價(jià)融資而放棄股權(quán)激勵(lì)。

如果將票據(jù)轉(zhuǎn)換為股票頭寸，愛(ài)奇藝正在進(jìn)行限額通話(huà)交易，以抑制稀釋的影響，但顯然這些保障措施是有代價(jià)的。最終的結(jié)果是，很明顯市場(chǎng)并不快樂(lè)，而且看起來(lái)好像有人知道這個(gè)產(chǎn)品正在投入使用。愛(ài)奇藝的股票連續(xù)六個(gè)交易日下跌，在此過(guò)程中下滑了17%。

即使在過(guò)去一周和股價(jià)下跌之后，愛(ài)奇藝仍然是今年最大的贏家之一。該股票在2019年上漲了54%。

愛(ài)奇藝正在做很多事情。最新一季度的收入增長(zhǎng)了55%，因?yàn)闀?huì)員服務(wù)收入增長(zhǎng)76%，使得廣告收入增長(zhǎng)了9%。這是一個(gè)值得做的交易，因?yàn)檫@意味著愛(ài)奇藝在讓中國(guó)最大的在線(xiàn)視頻流媒體受眾支付其內(nèi)容方面做得更好。現(xiàn)在平臺(tái)上有8740萬(wàn)付費(fèi)用戶(hù)。愛(ài)奇藝在未來(lái)幾年擁有所有正確的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，但周二的拋售并不令人意外。

提供的問(wèn)題是愛(ài)奇藝現(xiàn)在不需要這筆錢(qián)。今年開(kāi)始時(shí)，其資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金和短期投資大約為19億美元，僅在三個(gè)月前，它完成了另一筆可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)發(fā)行，帶來(lái)了7.362億美元的收益。這似乎是一個(gè)貪婪的舉動(dòng)，試圖利用該股自12月底觸底以來(lái)的強(qiáng)勁上漲。市場(chǎng)周二的回應(yīng)是讓愛(ài)奇藝?yán)硭?dāng)然地知道可轉(zhuǎn)換票據(jù)的發(fā)行不應(yīng)該是每季度發(fā)生一次。