阿美公司的大型債務交易是一次屢創(chuàng)佳績

Aramco董事長兼沙特能源部長Khalid Al-Falih周一早些時候告訴彭博電視臺，截至周日晚上對本年度最受期待的銷售收入達300億美元，但根據(jù)彭博社的最新報告，還在德加古夫推測，需求甚至可能超過去年卡塔爾為其120億美元債券發(fā)售所獲得的創(chuàng)紀錄的530億美元的出價。

正如我們上周報道的那樣，進入債券市場迫使阿美公司在經(jīng)過數(shù)十年關于其盈利和產(chǎn)量的猜測后開設賬簿。

Aramco的招股說明書顯示了巨額利潤，擊敗了像蘋果這樣的科技巨頭以及像埃克森美孚和荷蘭皇家殼牌這樣的能源領域的公開交易競爭對手，僅在2018年，Aramco的利潤就超過了1100億美元，收入達到了3600億美元。這幾乎是蘋果600億美元利潤的兩倍，也是殼牌的兩倍(239億美元)。由于去年油價飆升，阿美石油的凈收入從2017年的759億美元攀升50%。

事實上，隨著Aramco已經(jīng)引入龐大的現(xiàn)金流，很多人都在問為什么公司需要相對溫和的100億美元。無論如何，Aramco在穆迪投資者服務公司和惠譽評級公司的投資級評級中排名第五，與沙特阿拉伯的主權評級相同。

該石油巨頭正在提供六筆債務，

因此，隨著阿美公司進入市場，彭博社報道其初始價格思路如下：

3美元固定 - T + 75區(qū)域

3Y美元浮動利率票據(jù) - Libor +等價物

5Y美元固定 - T + 95區(qū)域

10美元固定 - T + 125區(qū)域

20美元固定 - T + 160區(qū)域

30美元固定 - T + 175區(qū)域

阿美石油公司可能從此次出售中籌集約100億美元，但

據(jù)沙特阿拉伯將石油生產(chǎn)商與化學品制造商沙特基礎工業(yè)公司(Saudi Basic Industries Corp)聯(lián)合起來，由于債券的4倍超額認購，可能收益將大大增加。

債券出售是沙特阿拉伯在去年推遲Aramco首次公開募股后籌集資金和實現(xiàn)石油多元化的另一種方式。

提醒一下，在收購國內(nèi)石化巨頭Sabic的690億美元多數(shù)股權之前，Aramco正在轉(zhuǎn)向美元債券市場，因為該公司開始籌集資金。沙特阿拉伯對Aramco的估值高達2萬億美元，但并非所有投資者都相信它的價值如此之高。

正如彭博社指出的那樣，這筆交易的成功對摩根大通和摩根士丹利等銀行來說非常重要，這些銀行正代表公司工作。他們也渴望由Aramco(世界上最賺錢的公司)進行首次公開??募股 - 如果它何時到來，這將為選定的銀行帶來豐厚的收費。

據(jù)一位知情人士透露，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)周四在紐約的一個午餐會上發(fā)表講話，以表達債券銷售的重要性。

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花旗集團(Citigroup)，高盛(Goldman Sachs)，匯豐銀行(HSBC)和NCB Capital也在管理債券發(fā)售。

由于對債券的需求明顯偏高，一些投資者仍然不知道這種利息是否會讓Aramco支付的收益率低于其所有者沙特阿拉伯政府的收益率。一方面，Aramco獲利豐厚，產(chǎn)生無窮無盡的現(xiàn)金流。此外，管理高級公司債務的投資者對購買Aramco債券表現(xiàn)出興趣。據(jù)Insight Investment駐倫敦的分析師Nikolay Menteshashvili稱，所有這些都可能使借貸成本低于政府。

但其他人對此的看法不同。他們說，阿美石油公司與沙特政府有著千絲萬縷的聯(lián)系，沙特政府面臨各種風險，包括低油價。這就是為什么施羅德公司(Schroders Plc)新興市場債務負責人吉姆巴里諾(Jim Barrineau)表示，他不會有興趣以低于政府的價格購買阿美石油公司的債券。

“對于一個新興市場投資者來說，這只是與主權相關的水平，”

Barrineau說。(更新債券發(fā)行，子彈定價時間表。)

該交易預計將在明天定價，因此我們不會感到驚訝的是，在利率鎖定和輪換方面，國債收益率的泄漏率更高。