面對(duì)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退 全球中央銀行無能為力

克里斯蒂安·魯茲(Kristian Rouz) - 經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策分析師對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩表示震驚，稱一些中央銀行缺乏解決可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退的火力。

根據(jù)路透社對(duì)100多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，在十年超低利率和刺激計(jì)劃之后，央行似乎沒有解決新出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。

全球央行利率仍然很低，而債券購買計(jì)劃和其他寬松政策不再支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)自本月10月以來第三次下調(diào)全球GDP增長(zhǎng)前景。官員們表示，消費(fèi)者需求放緩，以及家庭，私營(yíng)企業(yè)和國(guó)家政府的高額債務(wù)構(gòu)成新一輪衰退的威脅 - 受全球貿(mào)易中斷的擔(dān)憂推動(dòng)。

有鑒于此，幾個(gè)主要的中央銀行可能無法通過降低利率和增加資金注入來阻止或扭轉(zhuǎn)迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)衰退 - 因?yàn)檫@些政策工具的刺激潛力在過去十年中已被用盡，而且?guī)缀鯖]有節(jié)目。在歐元區(qū)，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩至1%以下，英國(guó)退歐和與美國(guó)的貿(mào)易糾紛所帶來的風(fēng)險(xiǎn)迫使歐洲央行(ECB)放棄了加息計(jì)劃。自2009年全球金融危機(jī)以來，歐洲央行一直將其借貸成本維持在接近零的水平。

該政策貫穿于2010年初的歐洲債務(wù)危機(jī)，以及2015年希臘的財(cái)政動(dòng)蕩，2017年的意大利銀行業(yè)恐慌，以及最近波動(dòng)的英國(guó)脫歐進(jìn)程。然而，在過去十年中，單一貨幣區(qū)域已顯示出由德國(guó)出口推動(dòng)的可持續(xù)GDP增長(zhǎng) - 但這種增長(zhǎng)來源似乎已經(jīng)過時(shí)。

歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉表示，“由于地緣政治因素，保護(hù)主義威脅和新興市場(chǎng)脆弱性的不確定性持續(xù)存在，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的風(fēng)險(xiǎn)依然向下傾斜。”

與此同時(shí)，由于與美國(guó)的貿(mào)易緊張局勢(shì)，中國(guó)大陸面臨進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)放緩，而盡管采取了過度寬松的貨幣政策，日本仍在努力支持國(guó)內(nèi)通脹和消費(fèi)需求。盡管經(jīng)濟(jì)不景氣，但英國(guó)，俄羅斯和美國(guó)去年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)溫和，但這些經(jīng)濟(jì)體也面臨下行因素。

在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的高度猜測(cè)中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)政策采取了更為溫和的立場(chǎng)，稱今年可能會(huì)放棄加息。

然而，在經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)有降息的空間，因?yàn)樵?015 - 2018年溫和的緊縮周期之后，美國(guó)的基礎(chǔ)借貸成本為2.5%。

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雖然同樣適用于英格蘭銀行(BOE)和俄羅斯央行的另一個(gè)例子，其他主要監(jiān)管機(jī)構(gòu) - 如歐洲央行和日本央行(BOJ)將不得不深入到負(fù)利率領(lǐng)域，這是被視為風(fēng)險(xiǎn)很大的策略。

法國(guó)銀行法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)的勞倫斯•穆特金(Laurence Mutkin)表示，“市場(chǎng)定價(jià)表示更擔(dān)心的是，歐洲央行要么過于緩慢地使用其政策工具箱中的任何內(nèi)容，要么更糟糕的是 - 它認(rèn)為這些工具無論如何都不會(huì)做太多”。

德國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇之后再次削減GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)

就他而言，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥已承認(rèn)他的刺激計(jì)劃 - 將負(fù)利率(-0.1%)與數(shù)萬億日元購買公司債券和政府債券相結(jié)合 - 并未按計(jì)劃運(yùn)作。日本的通脹仍然遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)，GDP增長(zhǎng)也是如此。

黑田東彥表示，阻礙日本經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的挑戰(zhàn)似乎比以前認(rèn)為的更為根深蒂固。