澳大利亞央行對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟與強(qiáng)勁就業(yè)之間的緊張局勢(shì)感到困惑

您是否在努力了解澳大利亞經(jīng)濟(jì)中正在發(fā)生的事情?

別擔(dān)心，你和一些國(guó)家最有資格，受過(guò)高等教育的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在儲(chǔ)備銀行馬丁廣場(chǎng)總部徘徊在同一條船上。

雖然不能完全放棄他的手，試圖讓不合作的澳大利亞數(shù)據(jù)融入整潔的經(jīng)濟(jì)模型是徒勞的，副總督蓋伊德貝爾仍然對(duì)核心難題深感困惑; 就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。

“勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)與GDP增長(zhǎng)緩慢的步伐不一致，”Debelle博士上周在題為“經(jīng)濟(jì)狀況”的演講中指出。

這是一場(chǎng)持續(xù)多年的爭(zhēng)斗，這也是澳大利亞央行在創(chuàng)紀(jì)錄的一段時(shí)間內(nèi)保持 1.5%的創(chuàng)紀(jì)錄低現(xiàn)金利率的主要原因。有些東西必須給予，但顯然它不是澳大利亞央行。

隨著3月份勞動(dòng)力數(shù)據(jù)的公布，本周將展開(kāi)下一輪戰(zhàn)斗。

2月份的就業(yè)增長(zhǎng)弱于預(yù)期，但失業(yè)率降至5%以下，降至8年來(lái)的最低水平。

雖然很穩(wěn)固，但有一些潮濕的補(bǔ)丁。失業(yè)率下降的原因是尋找工作的人數(shù)減少，而1月份全職工作崗位的激增在很大程度上得到了逆轉(zhuǎn)。

這一次市場(chǎng)預(yù)測(cè)失業(yè)率將會(huì)回升，3月新增約15,000個(gè)就業(yè)崗位。

緊張安裝

盡管如此，目前的GDP /就業(yè)謎還是Debelle博士難倒; 從字面上和比喻上說(shuō)，事情變得緊張起來(lái)。

“勞動(dòng)力市場(chǎng)提供的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩個(gè)鏡頭和GDP數(shù)據(jù)形成鮮明對(duì)比。第三個(gè)鏡頭，商業(yè)調(diào)查 [條件]，位于兩者之間，”Debelle博士說(shuō)。

“這些不同鏡頭對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所強(qiáng)調(diào)的緊張關(guān)系至關(guān)重要。希望我們能夠在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)通過(guò)數(shù)據(jù)輸入來(lái)解決這種緊張局勢(shì)。”

對(duì)于依賴數(shù)據(jù)的中央銀行而言，這一切都令人非常沮

Debelle博士和澳大利亞央行的預(yù)感是勞動(dòng)力市場(chǎng)的實(shí)力將壓倒無(wú)精打采的GDP數(shù)字。

“商業(yè)繼續(xù)投資到2018年底并繼續(xù)招聘到2019年。如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)放緩這么多，他們?yōu)槭裁磿?huì)這樣做呢?”德貝爾博士反問(wèn)道。

工資將會(huì)上升，消費(fèi)將會(huì)增加，所有經(jīng)濟(jì)部件將會(huì)像美麗的馬賽克一樣融合在一起。

在這種情況下，利率正在上升，而不是隨著市場(chǎng)目前的下注而下降。

“其中一項(xiàng)是，由于失業(yè)率上升并且隨著國(guó)內(nèi)活動(dòng)的疲軟而重新調(diào)整，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)將重新回歸趨勢(shì)并扭轉(zhuǎn)2018年下半年的疲軟局面，”Auld女士表示。

“我們認(rèn)為第二種情況更可能是因?yàn)槲覀兤谕凸べY增長(zhǎng)和住房市場(chǎng)帶來(lái)的負(fù)面財(cái)富效應(yīng)將繼續(xù)限制家庭支出。”

摩根大通的房屋觀點(diǎn)與3月份的共識(shí)觀點(diǎn)基本一致，但未來(lái)幾個(gè)月失業(yè)率將逐步上升。

這不是澳大利亞央行的看法。

在演講結(jié)束后的問(wèn)答環(huán)節(jié)中，德貝爾博士承認(rèn)，如果有必要，澳聯(lián)儲(chǔ)可以降息，但他仍然看到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)良好，未來(lái)失業(yè)率下降。

澳大利亞央行解決經(jīng)濟(jì)與就業(yè)增長(zhǎng)“緊張局勢(shì)”的三個(gè)關(guān)鍵日期將是下周和下個(gè)月的就業(yè)數(shù)據(jù)和第一季度通脹(4月24日)，工資(5月15日)和GDP(6月6日)。

換句話說(shuō)，不要指望在7月的董事會(huì)會(huì)議之前對(duì)利率采取任何行動(dòng)。

華爾街回到歷史新高

本周末投資者重新買入風(fēng)險(xiǎn)，華爾街股市穩(wěn)步上揚(yáng)，將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)推升至創(chuàng)紀(jì)錄新高的1%以內(nèi)。

在另一個(gè)報(bào)告季節(jié)開(kāi)始時(shí)的積極結(jié)果 - 特別是來(lái)自投資銀行摩根大通 - 以及中國(guó)出口活力的反彈看到股市從債券市場(chǎng)吸走資金。

美國(guó)國(guó)債收益率升至三周高位，這實(shí)際上是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退的威脅正在緩和。

本周美國(guó)股市上漲0.5%，而澳大利亞證券交易所上漲超過(guò)1%。期貨市場(chǎng)指向本地復(fù)活節(jié)縮短的一周開(kāi)局。