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本周信貸收緊 預(yù)計(jì)活動(dòng)減弱

2019-04-23 20:34:24 編輯: 來(lái)源:
導(dǎo)讀 繼2019年表現(xiàn)平平之后,今年前三個(gè)月信貸投資者取得了積極成果。在這種情況下,全球央行幾乎沒(méi)有減輕投資者的擔(dān)憂,直到今年1月,美聯(lián)儲(chǔ)和

繼2019年表現(xiàn)平平之后,今年前三個(gè)月信貸投資者取得了積極成果。

在這種情況下,全球央行幾乎沒(méi)有減輕投資者的擔(dān)憂,直到今年1月,美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲中央銀行,其次是其他中央銀行,都改變了他們的基調(diào)和立場(chǎng),而不是明顯更加溫和。市場(chǎng)對(duì)今年剩余時(shí)間的預(yù)期。

這導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)流量急劇增加,包括收益率較高的信貸(高收益率和新興市場(chǎng))以及股票,導(dǎo)致今年第一季度表現(xiàn)出色。

在這方面,4月繼續(xù)在第一季度停止的情況下 - 本月到目前為止幾乎每個(gè)交易時(shí)段的信貸緊縮。本月信貸息差較低,盡管基準(zhǔn)收益率略有上升,因?yàn)?月份的總回報(bào)率為正。

然而,這與一年中的這個(gè)時(shí)間不相稱,因?yàn)橥ǔG闆r下,由于多種原因,與一年前三個(gè)月相比,四月份的交易活動(dòng)往往相對(duì)較弱。

在第一季度,投資者已經(jīng)定位了他們的投資組合,并將他們的資金投入到今年年初的工作中,并且在4月到來(lái)時(shí)往往投入的資金往往不足。

此外,隨著收益季節(jié)的臨近,一級(jí)市場(chǎng)的債券發(fā)行趨于放緩,從而導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)的交易活動(dòng)減少。

此外,這一次也恰逢大多數(shù)交易所/市場(chǎng)的假日季節(jié),并且假期(特別是學(xué)校假期),交易員和投資者傾向于遠(yuǎn)離交易屏幕,這導(dǎo)致活動(dòng)放緩。

到目前為止,這個(gè)理論可以得到數(shù)字的支持,因?yàn)?月份的IG和HY問(wèn)題明顯低于今年前三個(gè)月。

4月份2019年第二季度的開(kāi)局相對(duì)良好。風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)上升,因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者避開(kāi)股票也帶來(lái)了可觀的收益。

大西洋兩岸主權(quán)債券的收益率略高,基準(zhǔn)收益率也有所上升,但信貸利差進(jìn)一步收緊,在今年頭兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)健康增長(zhǎng)。

金融債券也有更好的出價(jià),但交易水平明顯更薄/更輕,投資者情緒仍然保持樂(lè)觀。

本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)活動(dòng)預(yù)計(jì)將保持平靜,除了周五備受期待的美國(guó)第一季度GDP發(fā)布,預(yù)計(jì)將指向自2017年第一季度以來(lái)的最慢增長(zhǎng)速度,而在歐洲,市場(chǎng)關(guān)注將轉(zhuǎn)向西班牙大選以及英國(guó)首相特蕾莎梅的最新計(jì)劃將通過(guò)議會(huì)獲得某種英國(guó)脫歐協(xié)議。

本周預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)任何方向的重大干擾,但投資者仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度的是,近期信貸息差的反彈是否有進(jìn)一步的空間,或者蒸汽是否正在慢慢耗盡。到目前為止,很難說(shuō),但似乎可以肯定的是,第19季度的表現(xiàn)是一個(gè)艱難的行為。


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