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全球金融危機爆發(fā)10周年與中國改革開放40周年

2019-08-09 17:12:02 編輯: 來源:
導(dǎo)讀 全球金融危機與中國改革開放有什么關(guān)系?金融危機的根源到底是什么?金融危機爆發(fā)對世界格局發(fā)生了什么樣的沖擊?中國在全球金融危機和世界格

全球金融危機與中國改革開放有什么關(guān)系?金融危機的根源到底是什么?金融危機爆發(fā)對世界格局發(fā)生了什么樣的沖擊?中國在全球金融危機和世界格局劇變過程中的角色和作用?中國為什么能穿越危機并保持綜合實力和國際影響力?2018年是全球金融危機爆發(fā)10周年與中國改革開放40周年的特殊交匯點?;仡欉@兩大事件,會引出一系列重要話題:

全球金融危機與中國改革開放有什么關(guān)系?

金融危機的根源到底是什么?

金融危機爆發(fā)對世界格局發(fā)生了什么樣的沖擊?

中國在全球金融危機和世界格局劇變過程中的角色和作用?

中國為什么能穿越危機并保持綜合實力和國際影響力的快速增長?

中國能在本世紀成為新的世界領(lǐng)袖嗎?

在世界格局劇烈變革的時期,中國需要如何做出正確的戰(zhàn)略和策略選擇?

如此等等,不能不讓人深入思考。

2007年美國次貸危機和2008年全球金融危機爆發(fā)時,本人正在中國銀行總行,作為直接分管全球金融市場業(yè)務(wù)和危機應(yīng)對工作的行領(lǐng)導(dǎo),這也推動自己一直在思考和研究全球金融危機的根源及其相關(guān)問題,并試圖著重從貨幣金融的角度分析和回答上述問題,形成了若干自己的看法,發(fā)表了不少相關(guān)的文章。為迎接全球金融危機爆發(fā)10周年和中國改革開放40周年的到來,自己開始對前期相關(guān)的文章和觀點進行梳理、篩選和歸集,形成并由中信出版社編輯出版了《穿越危機––世界劇變的中國選擇》一書。其中,重點突出了危機根源、世界劇變、穿越危機、中國選擇,以及中國金融發(fā)展的相關(guān)內(nèi)容。

危機十年

分析十年前那場“百年一遇”的全球性金融大危機,僅從金融層面和專業(yè)角度是遠遠不夠的,必須放在全球化大背景大格局和上世紀“大蕭條”以來上百年的大周期才有可能說明問題。

以這樣的背景和視角看問題就不難發(fā)現(xiàn):大規(guī)模全球化帶動資本和產(chǎn)能的大規(guī)模轉(zhuǎn)移,由于信息不對稱的客觀存在,必然導(dǎo)致大規(guī)模的產(chǎn)能和流動性過剩,這才是全球性經(jīng)濟危機和金融危機最重要的根源。

此外,貨幣脫金、記賬清算、刺激政策、以一國貨幣作為國際中心貨幣等貨幣金融自身問題,也成為金融危機的重要推動因素。

在貨幣發(fā)展史上,貨幣脫金(脫離金本位制,由實物貨幣轉(zhuǎn)化為國家法定化的紙幣)、記賬清算(由現(xiàn)金清算為主轉(zhuǎn)為記賬清算為主,推動貨幣從有形向無形轉(zhuǎn)化,推動金融快速發(fā)展)、主權(quán)貨幣國際化(主權(quán)貨幣充當國際貨幣并形成國際貨幣體系),是特別值得關(guān)注的三大重大裂變,其對貨幣金融產(chǎn)生了極其深刻的影響。這其中的“記賬清算”尤其重要,但卻在世界范圍內(nèi)一直未得到理論和教育界以及金融從業(yè)者的足夠重視,甚至對其存在嚴重誤解與輿論誤導(dǎo)。

當下經(jīng)濟社會或移動互聯(lián)網(wǎng)時代、共享經(jīng)濟世界漸行漸近背景下,大行其道的恰是“記賬清算”。正如,隨著通訊技術(shù)的發(fā)展,記賬清算得以廣泛應(yīng)用,貨幣數(shù)字化進程不斷加快,世界范圍內(nèi)現(xiàn)鈔在貨幣總量中的比重乃至規(guī)模都在減少,甚至已經(jīng)呈現(xiàn)出完全取消現(xiàn)鈔貨幣的可能,貨幣越來越表現(xiàn)為“記賬貨幣”、“電子貨幣”、“數(shù)字貨幣”等新的形態(tài)。

回到危機本源上,“流動性過剩”正是肇因;不能不提防因“記賬清算”衍生的流動性加速效應(yīng)。

全球化發(fā)展過程中,金融的全球化走在最前面。如果追溯過往的大小危機,不難發(fā)現(xiàn):很多都跟全球資本高度的集中進入和快速的撤出密切相關(guān)。東南亞金融危機,同樣如此,新興的經(jīng)濟體快速發(fā)展的時候,全球資本會大量涌入,造成流動性和產(chǎn)能過剩不斷積累,風(fēng)險隱患不斷聚集,最終引發(fā)金融危機。

而為應(yīng)對金融危機的救市舉措,本質(zhì)上是一個擴大貨幣投放過程。但金融危機根源其實是流動性過剩,當我們用擴大貨幣投放的刺激政策來抑制金融危機之時,雖然在一定時期能抑制住它,讓其不那么快的惡化,但根源問題很難徹底解決。

放在全球大背景下不難看出:中國改革開放,特別是加入WTO之后,為世界提供了一個巨大的市場,帶動了一輪巨大的全球化高峰,在推動世界經(jīng)濟金融高速發(fā)展的同時,也使全世界產(chǎn)能和流動性過剩問題更加嚴重,增長潛力過度消耗,最終不可避免地引發(fā)全球性金融大危機和經(jīng)濟大衰退,并且問題很難在短時間得到徹底消化??梢哉f,全球化大發(fā)展使世界走過頭了,危機遠未結(jié)束。

全球金融危機的爆發(fā),推動世界格局進入劇烈變革(由量變到質(zhì)變)的重要階段。這期間,中國與世界都發(fā)生了深刻變化,這其中,中國不斷深化改革開放,抓住了一輪人類社會迄今為止最大的一次全球化高峰期,推動工業(yè)化、信息化全面布局和體系化發(fā)展,已經(jīng)取得成效并正在強勢崛起,成為推動世界經(jīng)濟增長和世界格局深刻變化最重要的推動因素,在撲面而來的互聯(lián)網(wǎng)時代更是具備極其難得的發(fā)展優(yōu)勢,這越來越讓人相信:21世紀應(yīng)該成為中國實現(xiàn)全球超越的新世紀。

歸納起來,可以用四個關(guān)鍵詞——“金融危機、中國穿越、世界劇變、中國選擇”串聯(lián)這十年之變,姑且稱之為“危機十年鑒”。

世界劇變

“三分天注定,七分靠打拼”——進入21世紀中國已經(jīng)取代美國,成為全球化高度發(fā)展、世界格局深刻變化最重要的影響因素。

2000成為中美兩國發(fā)展態(tài)勢轉(zhuǎn)化的分水嶺。

1997年東南亞金融危機爆發(fā)和1998年南方大水,使中國經(jīng)濟遭遇巨大壓力,但也引起全社會對貨幣金融的高度重視,推動中國金融體制的深刻變革和人民幣在周邊國家擴大流通,推動中國全面深化住房體制、教育體制、醫(yī)療體制改革(“三大改革”),進一步擴大對外開放和招商引資,從2000年開始,呈現(xiàn)出明顯向好的發(fā)展態(tài)勢。

而與此同時,東南亞金融危機爆發(fā)后,俄羅斯隨之爆發(fā)債務(wù)危機,拉美原本就不穩(wěn)定的金融又開始劇烈動蕩,日本和歐洲依然低迷,非洲看不到加快發(fā)展的希望,因此,大量的國際資本開始流向北美,絕大部分流入美國。流入美國的資金又主要投入到網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)上,結(jié)果使本來就已經(jīng)過熱的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)泡沫急速聚集,最終于2000年10月沖爆,給美國經(jīng)濟金融帶來巨大沖擊,迫使美國采取一系列強力措施刺激房地產(chǎn)發(fā)展,但又為次貸危機和金融危機的爆發(fā)埋下了禍根。在2001年“9.11恐怖襲擊”之后,美國的反控局勢和投資環(huán)境急劇惡化,更是推動國際資本大量從美國流出。此時,放眼世界,產(chǎn)能過剩和流動性過剩已經(jīng)顯現(xiàn),全球經(jīng)濟陷入整體低迷,急需尋找新的增長點和推動力。此時中國的發(fā)展態(tài)勢成為最大的亮點。

正是在世界局勢深刻變化,世界經(jīng)濟發(fā)展亟需中國的情況下,國際組織做出了一些必要讓步,中國才能在持續(xù)爭取十多年之后,于2001年11月正式加入WTO,進一步深化改革開放,吸引國際資本和產(chǎn)能大規(guī)模流入,很快成為新的“世界工廠”,國家外匯儲備急速上升、中國經(jīng)濟高速發(fā)展。這又帶動世界經(jīng)濟加快發(fā)展,并催生出若干新興經(jīng)濟體。

中國等新興國家快速增長,大宗商品價格不斷上漲,大量資本加快外流,最終引發(fā)美國次貸危機和全面的金融危機,美國經(jīng)濟金融發(fā)展受到重創(chuàng),深層次矛盾和問題不斷暴露,國際影響力明顯削弱。

2008年金融危機爆發(fā)前,中國在采取措施抑制經(jīng)濟過熱。危機爆發(fā)后,迅速調(diào)整政策采取強力措施加以應(yīng)對,在主要經(jīng)濟體中率先止跌回升,一躍成為世界第二大經(jīng)濟體,進一步吸引國際資本大量流入,國家外匯儲備快速增加,國際影響力迅猛增強。

如此,中國成功穿越了危機,危機爆發(fā)則推動世界格局進入由量變到質(zhì)變的重大轉(zhuǎn)折期。

可以說,全球金融危機的爆發(fā)和中國的強勢崛起,成為世界格局深刻變化的重要轉(zhuǎn)折點。這種變化速度之快、程度之深,超出了世人的想象,非常類似于進入20世紀后,美國的強勢崛起推動世界格局深刻變化的狀態(tài)。

不同的是,現(xiàn)在由美國的崛起變成了中國的崛起,中國沒有爆發(fā)危機,而是成功穿越了危機。

中國轉(zhuǎn)型

不過,穿越了此次危機,并不意味著可以小覷危機,尤其是2012年以來中國經(jīng)濟步入下行期,中國經(jīng)濟發(fā)展正由高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長,從追求高速度轉(zhuǎn)向高質(zhì)量,進入非常關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型升級調(diào)整期,國際國內(nèi)矛盾相互交集、各種風(fēng)險相互疊加的情況下更是如此。

事實上,中國經(jīng)濟自2001年加入WTO后持續(xù)保持10%以上的高速增長(金融危機期間略有調(diào)整),為世界經(jīng)濟增長做出了巨大貢獻。但傳統(tǒng)的發(fā)展模式也使資源消耗過大,環(huán)境破壞嚴重,社會負債急劇擴張,生活成本快速提高,人口增長乏力,特別是有效勞動人口自2011年開始萎縮,產(chǎn)能過剩日益嚴峻。從2011年后期開始,經(jīng)濟增長速度下滑,經(jīng)濟維穩(wěn)壓力不斷加大??梢哉f,進入新世紀頭十年的高速發(fā)展只能是特殊時期的特殊結(jié)果,不可能成為可持續(xù)的發(fā)展常態(tài)。

也因此,中央領(lǐng)導(dǎo)及時提出中國經(jīng)濟將轉(zhuǎn)入“新常態(tài)”,不再追求兩位數(shù)的經(jīng)濟增長。但什么是新常態(tài),如何轉(zhuǎn)入新常態(tài),新常態(tài)應(yīng)該堅持什么樣的發(fā)展路徑、發(fā)展模式和宏觀調(diào)控等,卻仍處于探索過程中。

2017年國家圍繞供給側(cè)改革,在貨幣供應(yīng)、金融監(jiān)管、房地產(chǎn)政策、政府債務(wù)等方面做出了一系列重大政策調(diào)整,標志著發(fā)展模式的重大轉(zhuǎn)變,經(jīng)濟增長新常態(tài)正在形成。此階段是中國非常關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型升級調(diào)整期和戰(zhàn)略選擇探索期。

現(xiàn)在,站在這一特殊歷史時點上,面對全球經(jīng)濟將長期面臨產(chǎn)能過剩、有效需求不足的挑戰(zhàn),中國做出了自己的選擇:

“一帶一路”新型全球化發(fā)展模式的提出和配套的全球治理新理念新體系的建設(shè)

全球經(jīng)濟危機爆發(fā)后,原有的世界治理體系的弊端明顯暴露,全球化發(fā)展受到挑戰(zhàn),原來積極倡導(dǎo)、大力推動全球化自由發(fā)展的重要國家,轉(zhuǎn)而加強投資和貿(mào)易保護,試圖撇開既有的國際組織,重新建立區(qū)域組織和新的規(guī)則,逆全球化發(fā)展態(tài)勢明顯。但交換和交流,廣泛的投資和貿(mào)易,全球化發(fā)展、分工合作、共享文明成果,是人類社會發(fā)展的必然方向,也是世界經(jīng)濟共同發(fā)展的必由之路。因此,中國率先提出并大力推動的“一帶一路”國際倡議,旨在構(gòu)建新型全球化發(fā)展模式和路徑,強調(diào)平等互利與共商共建共享,致力于構(gòu)建“人類命運共同體”和全球治理新思維新模式,并積極推動人民幣國際化和金磚國家開發(fā)銀行、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金建設(shè),推動IMF及其SDR改革等,可謂立意深遠、意義重大。

中國特色社會主義新時代、新思想、新方略的確立和大力實施

十九大確立了國家發(fā)展的新時代、新思想、新部署、新要求等,明確提出到本世紀中葉,要實現(xiàn)綜合實力和國際影響力世界領(lǐng)先的宏偉目標,并提出了經(jīng)濟、社會、文化和生態(tài)文明等一系列新的方略和要求。中國不僅成功穿越了危機,而且做出了面向未來的新選擇。

金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的血脈,作為國家重要的核心競爭力,也必然要圍繞綜合實力和國際影響力世界領(lǐng)先的目標,重新審視和規(guī)劃國家金融發(fā)展戰(zhàn)略,并據(jù)以加快金融體制改革和金融市場開放,加快推動人民幣國際化發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)新時代

此時,不經(jīng)意間,一個撲面而來的時代橫亙我們眼前。

就在各經(jīng)濟體自覺或不自覺應(yīng)對危機的過程中,將給人類社會帶來深刻沖擊的互聯(lián)網(wǎng)時代亦日趨形成??萍颊谥厮苌鐣M織與運行模式、金融業(yè)態(tài),包括顛覆我們的認知。未來已來,我們別無選擇。

諸多新生事物接踵而至。正如,隨著寬帶傳輸、移動通信、影像和生物識別等信息技術(shù)的發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)的覆蓋面和滲透率不斷加強。云計算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等廣泛應(yīng)用,互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為人類社會運行不可或缺的重要基礎(chǔ)設(shè)施。其中,對貨幣金融的影響尤其深刻。

這其中,“數(shù)字貨幣”尤值得關(guān)注。因為,貨幣是金融的靈魂、金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心,一旦有全新的數(shù)字貨幣體系形成并運行起來,勢必對貨幣金融乃至經(jīng)濟社會產(chǎn)生極其深刻的影響。

也因此,對數(shù)字貨幣,包括央行主導(dǎo)的數(shù)字貨幣必須非常謹慎和敬畏,需要認真論證、準確把握。當前,特別要注意客觀理性看待虛擬幣、區(qū)塊鏈,不能盲目崇拜和拔高。必須看到:貨幣的本質(zhì)是具有價值或有價值支撐,不具備這一點的純屬網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)內(nèi)生的數(shù)字(數(shù)碼)貨幣,不可能成為真正的貨幣;各種網(wǎng)絡(luò)數(shù)字幣,應(yīng)該定位于網(wǎng)絡(luò)“商圈幣”,只能用于特定網(wǎng)絡(luò)平臺上,而不能作為貨幣自由兌換和流動,并應(yīng)該加強相應(yīng)的監(jiān)管(將比特幣定位于“虛擬商品”而缺乏足夠的金融監(jiān)管是不合適的),重點是加強其與法定貨幣兌換環(huán)節(jié)的監(jiān)管,必須保證法定貨幣兌換者的實名制以及貨幣兌換的原幣、原賬戶、原戶名進出限制等;用網(wǎng)絡(luò)數(shù)字幣的發(fā)行募集網(wǎng)絡(luò)數(shù)字幣的ICO的做法是不恰當?shù)模仨毐M快加強嚴格監(jiān)管乃至取締;網(wǎng)絡(luò)數(shù)字幣只能是依附于法定貨幣的衍生產(chǎn)品,很難脫離法定貨幣,也就難以顛覆或取代法定貨幣體系;央行數(shù)字貨幣不應(yīng)該是類似比特幣那樣全新的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)生貨幣體系,而只能是現(xiàn)有法定貨幣的數(shù)字化,只能是在央行網(wǎng)絡(luò)平臺上運行的“網(wǎng)絡(luò)商圈幣”,是現(xiàn)有法定貨幣的延伸和發(fā)展,同樣不可能取代法定貨幣體系。

區(qū)塊鏈的應(yīng)用必須著力于解決現(xiàn)實世界的問題,而不能像比特幣那樣,完全形成一個封閉的環(huán)境,運行網(wǎng)絡(luò)內(nèi)生的資產(chǎn)(比特幣)。而要解決現(xiàn)實問題,必須解決當事人的真實身份信息、貨幣和財富信息的合法性、真實性和完整性等,只有將這樣的信息推送到區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上,才能解決信任和信用問題,才能實現(xiàn)區(qū)塊鏈的價值。

而今或不遠的將來,萬事萬物互聯(lián)、隨時隨地互聯(lián)的狀態(tài),以及穿透融合、集成創(chuàng)新、生態(tài)共享、合作共贏的格局正在加快形成。這正在對人類社會的組織形態(tài)、思維和行為模式等產(chǎn)生極其深刻的沖擊和影響,人類社會必須對互聯(lián)網(wǎng)新時代的到來高度重視。

其中也必然會對金融產(chǎn)生巨大沖擊,推動金融發(fā)展軌跡產(chǎn)生重大轉(zhuǎn)變:由于長期以來金融不斷脫離實體經(jīng)濟,成為相對于實體經(jīng)濟專業(yè)化、獨立化運行的“虛擬經(jīng)濟”體系,轉(zhuǎn)而越來越將金融功能融入實體經(jīng)濟一體化、自助化、智能化運行,金融的信息交互和綜合交易平臺將加強,客戶認知、風(fēng)險控制和長尾服務(wù)能力將增強,傳統(tǒng)的機構(gòu)網(wǎng)點和人工操作將削弱,金融結(jié)構(gòu)、金融法律和監(jiān)管體系將變革。

而互聯(lián)網(wǎng)新時代的到來,中國成為最具潛力的應(yīng)用場景,迎來深刻變革、加快發(fā)展、換道超車極其難得的歷史機遇。

不僅于此,準確把握局勢變化,及時調(diào)整戰(zhàn)略目標和宏觀政策,有效應(yīng)對重大挑戰(zhàn)——金融危機的應(yīng)對;新常態(tài)的提出和宏觀政策調(diào)整;中國特色社會主義新時代、新思想、新方略的確立和推行——2017、2018年無疑是中國宏觀政策,特別是貨幣金融政策、房地產(chǎn)政策、地方債等方面重大調(diào)整轉(zhuǎn)型期。

此過程中,金融是現(xiàn)代經(jīng)濟運行的血脈和資源配置的核心,是國家重要的核心競爭力,金融安全是國家安全的重要組成部分。也因此,需強化國家金融戰(zhàn)略規(guī)劃和實施,推動中國金融加快發(fā)展,實現(xiàn)金融“穩(wěn)中有進”。這就要求我們,精準把握貨幣的本質(zhì)、金融的邏輯、發(fā)展的規(guī)律、風(fēng)險的底線等,鼓勵創(chuàng)新、控制風(fēng)險、提高效率、降低成本,促進中國金融健康發(fā)展,加快推進新型國際貨幣和金融體系建設(shè),引領(lǐng)貨幣金融新發(fā)展;包括逐步構(gòu)建全球框架下的互聯(lián)網(wǎng)清算與貨幣體系。這也是金融領(lǐng)域的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革題中之義。

在金融危機10周年、改革開放40年周年之際,放眼全局,經(jīng)濟周期之下,何妨思忖怎樣堅持穩(wěn)中求進,如何開啟新時代征程,探索和確立新模式、新理論、新體系?中國的選擇已經(jīng)給出答案:摒棄昔日的穿越術(shù)(刺激政策),探索全球化新模式,回歸金融服務(wù)實體本源,推進由量變至質(zhì)變的體制機制變革。(作者為前中國銀行副行長、人民大學(xué)國際貨幣研究所學(xué)術(shù)委員)


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