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專家們對(duì)埃及中央銀行決定的預(yù)期與2019年3月周四的會(huì)議中的利率有關(guān)

2019-04-21 15:59:58 編輯: 來源:
導(dǎo)讀 在即將到來的埃及通貨膨脹季節(jié)以及貨幣,經(jīng)濟(jì)和外國資本流入的積極指標(biāo)之前,專家們對(duì)埃及中央銀行(CBE)決定的預(yù)期與2019年3月周四的會(huì)議中

在即將到來的埃及通貨膨脹季節(jié)以及貨幣,經(jīng)濟(jì)和外國資本流入的積極指標(biāo)之前,專家們對(duì)埃及中央銀行(CBE)決定的預(yù)期與2019年3月周四的會(huì)議中的利率有關(guān), 多變。

一些預(yù)計(jì)CBE在會(huì)議期間降息的專家將他們的觀點(diǎn)歸結(jié)為埃及鎊的強(qiáng)勢(shì)增加,外國資金流入國債以及埃及經(jīng)濟(jì)的積極前景。

Beltone投資銀行預(yù)測(cè),在周四的會(huì)議期間,利率將降低50-100個(gè)基點(diǎn)。

投資銀行確認(rèn)通脹上調(diào)不會(huì)影響通脹率的前景,預(yù)計(jì)通脹率將在2019年上半年降低通脹壓力。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家,財(cái)政政策和PFM專家MohebMalak表示,這確實(shí)是一個(gè)艱難的呼吁,指的是2020年第四季度目標(biāo)通脹率為9%(+/- 3%)。“很難評(píng)估目前的通脹水平是否為與此同時(shí)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)是一致的。“

馬拉克補(bǔ)充說,由于預(yù)計(jì)財(cái)政措施將在下一財(cái)政年度初期(包括石油產(chǎn)品和電價(jià)上漲)引發(fā)的通脹對(duì)通脹的潛在沖擊,使通脹前景進(jìn)一步蒙上陰影。

“CBE可能更傾向于保持逐步下降的利率路徑,而不是過于倉促地削減,然后不得不扭轉(zhuǎn)利率路徑以達(dá)到目標(biāo)。這意味著CBE寧愿在鷹派方面犯錯(cuò),“據(jù)馬拉克說。

“盡管如此,在我看來,由于近期通貨膨脹沖擊的短暫性以及國內(nèi)需求的持續(xù)疲軟,貨幣政策委員會(huì)在周四即將召開的會(huì)議中將利率再降低100個(gè)基點(diǎn)的可能性更大。”他加了。

馬拉克指出,這一貨幣政策委員會(huì)是中央銀行在齋月(5月)之前通脹季節(jié)性上升之前的未來六個(gè)月內(nèi)降息的最后機(jī)會(huì),以及新財(cái)政開始時(shí)預(yù)期的財(cái)政措施的影響年(六月至七月)。“換句話說,如果中央銀行錯(cuò)過了這個(gè)窗口,它將不得不等到至少9月才放松利率,鑒于國內(nèi)需求疲軟,它可能無法承受。”

本月早些時(shí)候,惠譽(yù)評(píng)級(jí)提升了埃及的長期利率 外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(IDR)至B + B,前景穩(wěn)定。

“由于通貨緊縮趨勢(shì),較低的利率和較低的債務(wù)以及另一輪補(bǔ)貼改革,包括引入自動(dòng)燃油稅調(diào)整機(jī)制,合并將主要來自較低的利息支付。工資總額/國內(nèi)生產(chǎn)總值的進(jìn)一步減緩以及改善稅收管理的持續(xù)努力也將有所貢獻(xiàn),“報(bào)告澄清說。

布隆伯格表示,美聯(lián)儲(chǔ)已向埃及提出另一個(gè)理由繼續(xù)進(jìn)行可能是世界上最深的一系列降息措施。

它補(bǔ)充說,美國央行意外預(yù)測(cè)2019年不會(huì)加息,再加上埃及貨幣的反彈,意味著政策制定者可能會(huì)在周四連續(xù)第二個(gè)月降低借貸成本。Renaissance Capital的全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Charles Robertson預(yù)計(jì),由于溫和的美聯(lián)儲(chǔ)和反擊快速的英鎊升值,將再次下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)彭博社報(bào)道,Renaissance Capital的全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Charles Robertson預(yù)計(jì)將再次下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)溫和的美聯(lián)儲(chǔ)和反擊快速的英鎊升值。“

”國內(nèi)需求脆弱,非食品通脹率低,全球央行正在轉(zhuǎn)向?qū)捤傻钠姡?ldquo;他說。

彭博社調(diào)查的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)央行將下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)。五位分析師認(rèn)為基準(zhǔn)指數(shù)維持在15.75%。

Bloomberg Ziad Daoud的中東經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示:“這是一個(gè)緊密的呼吁,但我們預(yù)計(jì)埃及中央銀行將維持利率而不是進(jìn)一步削減利率。上個(gè)月通脹的飆升應(yīng)該

會(huì)讓平衡趨于穩(wěn)定。“ 鑒于外匯投資者繼續(xù)對(duì)埃及的國債投資表現(xiàn)出極大的興趣,考慮到匯率的上升和吸引力在開羅的Pharos Holding公司研究主管Radwael-Swaify說。

“相對(duì)穩(wěn)定的核心通脹和更強(qiáng)勁的資本流入,加上我們認(rèn)為埃及中央銀行可能希望在即將進(jìn)行的補(bǔ)貼削減之前放松政策意味著降息似乎更有可能,”資本經(jīng)濟(jì)學(xué)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jason Tuvey說過。

與此同時(shí),Shuaa Securities Esraa Ahmed的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為CBE可能希望在一段時(shí)間內(nèi)保持利率不變。

艾哈邁德將這一信念歸因于最近的通貨膨脹上漲,這主要受到食品項(xiàng)目的推動(dòng),并且需要保持外國資本流入,尤其是在即將到來的季節(jié)中進(jìn)口增加之前,以及全球油價(jià)。

她澄清說,盡管石油價(jià)格每天都在波動(dòng),但它們的總體趨勢(shì)是逐漸穩(wěn)定增長。此外,亞洲國家拒絕頁巖油貨物可能會(huì)提振價(jià)格。“在制定燃料重新定價(jià)機(jī)制和削減補(bǔ)貼之前,這一點(diǎn)尤其重要。”

“CBE可能會(huì)在年內(nèi)再次選擇降息。這可能是在通脹浪潮開始降溫并且基數(shù)效應(yīng)變得更加有利之后,“她指出。

在2019年的第一次會(huì)議上,埃及中央銀行貨幣政策委員會(huì)(CBE)將隔夜存款利率和隔夜拆借利率分別下調(diào)至15.75%和16.75%。

CBE將在2019年繼續(xù)寬松周期

惠譽(yù)解決方案預(yù)計(jì),隨著價(jià)格壓力降溫,CBE將在下半年降低利率,并表示在更具挑戰(zhàn)性的外部條件和持續(xù)的資本外逃風(fēng)險(xiǎn)下,寬松的步伐可能會(huì)逐漸緩慢。

“我們預(yù)計(jì)CBE的隔夜存款和貸款利率將分別分別為14.75%和15.75%,這意味著今年累計(jì)降息200個(gè)基點(diǎn)(bps),”Fitch Solutions在一份聲明中表示。

此外,EFG Hermes預(yù)計(jì)CBE將在2019年將利率降低1%至2%,平均通脹率將穩(wěn)定在14%,這將推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)并推動(dòng)投資率。

EFG Hermes澄清說,銀行可能會(huì)在2019年下半年考慮降低1%或2%的利率,并指出外國人退出國庫券不會(huì)對(duì)央行造成任何壓力,因?yàn)樗麄兊馁Y金不用于融資貿(mào)易逆差。

愛馬仕指出,2018年第一季度外國人對(duì)國庫券的投資超過230億美元,但對(duì)埃及經(jīng)濟(jì)沒有太大影響。這意味著,當(dāng)年底110億美元的外國人投資國庫券時(shí),它們也沒有效果。

愛馬仕表示,埃及的外國現(xiàn)金儲(chǔ)備在2018年達(dá)到450億美元,預(yù)計(jì)央行將放棄增加儲(chǔ)備的政策以推動(dòng)投資。

埃及的目標(biāo)是在當(dāng)前預(yù)算中對(duì)政府債務(wù)工具的平均利率達(dá)到14.7%,而2017-2017財(cái)年預(yù)算的平均利率為18.5%,將隔夜存款利率和隔夜拆借利率維持在16.75%和17.75在12月的會(huì)議期間,分別在2018年的第六次會(huì)議期間。


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